Aerodrome Finance AERO

链上回购/销毁地址与一年执行

核验状态：已验证 · 数据置信度：高 · 复核日期：2026-08-09

Aerodrome Foundation 与 Public Goods Fund 使用协议收入买入 AERO 并锁为 veAERO。锁仓 NFT 可转让，底层 AERO 到期可取回，因此它是基金会控制的锁仓库存，不是永久销毁；普通持有人主要通过自行锁仓获得费用分配。

普通持有人边界：回购后进入金库，不等于销毁或现金分配

项目级核验来源：Aerodrome Docs、Aerodrome Security and Contracts

基础分层

资产类型：DeFi / DEX。已经能看到协议收入，估值更适合按收入质量、持续性和代币捕获来跟踪。

市值位置：31-100 长尾大型资产层：弹性更高但质量分化明显，必须先排雷，重点看真实需求、流动性、解锁和叙事是否已经过度定价。 当前市值 $412.94M，FDV $829.43M，流通率 49.8%。

先排雷：风险等级：中高；核心关注 解锁/稀释，可得区间最大回撤 -87.3%。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。

项目基本面

业务定位：Aerodrome 是 Base 上的主力 DEX 和流动性协调市场。AERO 用来激励 LP，锁成 veAERO 后可决定排放方向并领取所投池的交易费与投票激励；普通 AERO 与 veAERO 的经济权利必须分开。

真实需求：需求来自交易、借贷、收益率管理或衍生品杠杆。关键是费用、TVL、风险控制和协议是否能把收入传导给代币。

使用数据：市值 $412.94M；24h 成交额/市值 2.1%；近一年协议收入 $117.68M；走势涨跌 -38.1%；最大回撤 -87.3%；类 PE 3.5x；DefiLlama TVL $261.91M。 DeFi 资产还要补充 TVL、交易量/借贷量、清算量、坏账、费用率和代币分配执行。

外部数据快照：

• CoinGecko detail：未抓到 coin detail，本页只能使用 markets API 的行情、供应和涨跌幅。
• DefiLlama protocols：匹配 Aerodrome V1、Aerodrome Slipstream、Aerodrome Ignition；分类 Dexs、Launchpad；TVL 合计 $261.91M，TVL/市值 63.4%；链分布 Base。
• Token Terminal projects：匹配 Aerodrome (aerodrome)；365d fees $115.27M；revenue $109.39M；earnings -$16.28M；tokenholder revenue N/A；buybacks N/A。

官方核验源：

• Aerodrome documentation：DEX 业务、swap fees、AERO/veAERO、每周 emissions、投票和 exchange revenue 分配。
• Aerodrome contracts：Aerodrome 智能合约、部署代码和安全核验入口。

官方抽取字段：

• Base 生态交易与流动性中心 [网络使用/应用场景 · Aerodrome documentation，抓取日 2026-07-12]：Aerodrome 是 Base 上的 DEX 和流动性基础设施，收入主要来自 swap fees 与第三方 voting incentives；用户包括交易者、LP、资产发行方和锁仓投票者。 Aerodrome documentation
• 费用分配对象 [费用/收入机制 · Aerodrome documentation，抓取日 2026-07-12]：官方文档写明 exchange revenue 每周 100% 分给参与投票的 token operators；它包含 staked liquidity 的 swap fees、部分 unstaked pool fees 和 voting incentives。 Aerodrome documentation
• AERO 与 veAERO [代币用途/治理 · Aerodrome documentation，抓取日 2026-07-12]：AERO 是 LP emissions；锁仓 1 周至 4 年获得不可转让的 veAERO，才能投票并领取所投池的收入。普通 AERO 持有人没有自动费用权。 Aerodrome documentation
• 锁仓、通胀和 LP 风险 [风险文档 · Aerodrome documentation，抓取日 2026-07-12]：veAERO 最长锁四年且 voting power 随期限衰减；AERO 持续周度排放，LP 还承担无常损失、合约和池内资产风险。高 vAPR 不能直接当无风险股息率。 Aerodrome documentation

字段级核验：本资产按类型应核验 费用/收入机制、代币用途/治理、风险文档；官方源当前覆盖 收益来源/分配、费用/收入机制、风险文档、产品条款、网络使用/应用场景、代币用途/治理；页面已结构化数值包括 近一年协议收入、DefiLlama TVL、官方抽取：网络使用/应用场景、官方抽取：费用/收入机制、官方抽取：代币用途/治理 等 6 项。

仍缺字段：当前官方源与抽取事实已覆盖本页按类型要求的主要核验字段；仍需持续跟踪源文档、条款和仪表盘更新。

收入判断：DefiLlama protocol dailyRevenue 聚合多个相关协议/前端；这是业务收入近似值，不等同代币持有人可分配净利润。 当前页面把协议收入作为“类利润表”的起点，但不会把它直接等同于传统公司净利润。

代币捕获：Aerodrome 将交易费和投票激励按周分给参与投票的 veAERO；普通流通 AERO 不自动获得现金流，且最长四年锁仓、投票选择和代币通胀都会影响实际收益。 如果收入不能通过费用销毁、回购、质押分配、治理控制或必要使用权传导给代币，市值/收入倍数的解释力会下降。

代币经济学

流通供应为 973.13M，总供应为 1.95B，最大供应为 N/A。FDV/市值为 2.0x。

供应压力：FDV 明显高于流通市值，未来解锁或增发抛压需要优先核验。 团队、基金会、VC、生态激励占比和精确解锁时间表未在本页自动抓取，需在做投资决策前单独核验。

市场交易质量

24h 成交额为 $8.66M，成交额/市值为 2.1%。成交额/市值处在可观察区间，但仍缺交易所分布、盘口深度和滑点数据。

价格行为上，近 24h、7d、30d、1y 涨跌分别为 N/A、+7.6%、-18.6%、-61.8%；近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09）涨跌 -38.1%，最大回撤 -87.3%。

核心风险

• AERO 持续排放会稀释未锁仓持有人，veAERO 最长四年不可提前退出；币价急跌会同时降低排放价值、LP 收益和抵押/借贷头寸安全边际。
• 交易费只流向参与投票的 veAERO，实际收益受投票选择、外部 incentives、池内资产脱锚、无常损失和合约风险影响，不能把协议总费用除以 AERO 市值当股息率。
• DeFi 协议还要看智能合约漏洞、治理攻击、激励不可持续、预言机依赖和 TVL 流失。
• FDV 明显高于流通市值，后续解锁、增发或做市筹码释放可能压制估值。

估值比较与机会位置

从市值/收入看，当前已经有可观察收入锚，机会要比较同赛道收入质量和代币捕获。 由于风险等级为中高，需要先确认 解锁/稀释 是否可控，再谈弹性。

横向比较对象应是同赛道 DeFi 协议：看市值/收入、FDV/收入、TVL/收入、真实费用率、风险准备金、清算/坏账历史和费用是否回流代币。

数据来源与口径

• CoinMarketCap asset page：CMC UCID、当前排名、市值、价格、FDV、成交额和供应主口径。
• CoinGecko coin page：缺失市场字段、分类、官网和开发者元数据补充，不改变 CMC 排名。
• CoinGecko coin detail API：分类、官网链接、社区和开发者字段。
• 项目公开页面：业务定位和代币用途辅助核验。
• Aerodrome documentation：官方核验源，DEX 业务、swap fees、AERO/veAERO、每周 emissions、投票和 exchange revenue 分配。
• Aerodrome contracts：官方核验源，Aerodrome 智能合约、部署代码和安全核验入口。
• DefiLlama fees/revenue：协议或链层 dailyRevenue。
• DefiLlama protocols：协议 TVL、分类和链分布。
• Token Terminal projects screener：365d revenue、earnings、tokenholder revenue、buybacks 和费用字段。
• KuCoin kline endpoint：近两年日线（2024-08-10 至 2026-08-09），交易对/计价 AERO-USDT。
• 协议市盈率/类 PE = 当前市值 / 近一年协议收入；股息率只在可验证现金分配或回购执行额明确时才计算。