Pump.fun PUMP
需求来自 meme 发行者、短线交易者、Solana 流动性和平台撮合/迁移流程。重点看新币发行量、交易费、成功迁移项目、监管压力和平台收入是否能传导给 PUMP。
Executive Summary
- 追踪状态：CMC 当前 Top100。
- 定位：Meme 发行平台 / 交易基础设施。Pump.fun 应按 meme 发行和交易基础设施看，重点是手续费、发行量和平台留存，而不是把 PUMP 当单一 meme。
- 收入：已匹配到 pump.fun、PumpSwap 收入口径；近一年协议收入为 $438.28M，协议市盈率/类 PE 为 2.4x。
- 销毁：近一年销毁价值（USD）为 $395.98M；来源 逐币链上执行回算，源快照 2026-08-08。
- 分配：持有人收入/费用回流口径。pump.fun 显示近一年存在持有人收入、费用回流、销毁或回购口径；DefiLlama dailyHoldersRevenue 聚合多个相关协议；对回购/销毁型代币，它比总协议收入更接近代币持有人经济回流，但仍需用官方销毁记录复核。 这不等同普通现金股息。
- 核心风险：高；注意力退潮 / 解锁/稀释。
- 走势：可得日线（2025-09-11 至 2026-08-09，约 333 天；不足两年）涨跌 -57.9%，区间最大回撤 -86.1%。
价格走势
可得日线（2025-09-11 至 2026-08-09，约 333 天；不足两年）；注意力资产的走势主要反映情绪周期、交易所流动性和叙事热度。
核心数据
| 指标 | 数值 | 口径 |
|---|---|---|
| 市值 | $1.06B | CoinMarketCap current market cap |
| FDV | $2.70B | CoinMarketCap fully diluted valuation |
| 是否有收入 | 有 · pump.fun、PumpSwap | DefiLlama protocol dailyRevenue 聚合多个相关协议/前端；这是业务收入近似值，不等同代币持有人可分配净利润。 |
| 近一年协议收入 | $438.28M | DefiLlama dailyRevenue total1y |
| 近一年销毁价值（USD） | $395.98M | 逐币链上执行回算；源快照 2026-08-08；滚动窗口 2025-08-09 至 2026-08-08；按已核验地址、事件或官方执行记录逐笔回算，已覆盖该项目所有纳入合计的销毁机制。包含永久减供与不可花费地址退役两类，不含纯回购入库、质押分配或生命周期铸赎；美元值是事件日市场价值或官方执行值，不等同回购现金支出，也不是净供应变化（未扣除增发）。 |
| 近一年回购/分配口径 | $314.48M | pump.fun；DefiLlama dailyHoldersRevenue 聚合多个相关协议；对回购/销毁型代币，它比总协议收入更接近代币持有人经济回流，但仍需用官方销毁记录复核。 |
| 是否分红/回购 | 持有人收入/费用回流口径 | pump.fun 显示近一年存在持有人收入、费用回流、销毁或回购口径；DefiLlama dailyHoldersRevenue 聚合多个相关协议；对回购/销毁型代币，它比总协议收入更接近代币持有人经济回流，但仍需用官方销毁记录复核。 这不等同普通现金股息。 |
| 股息率 | 回购/分配口径 29.5% | 按近一年 DefiLlama dailyHoldersRevenue 或 Token Terminal tokenholder revenue/buybacks 除以市值估算；这是经济回流口径，不等同现金股息。 |
| 协议市盈率/类 PE | 2.4x | 市值 / 近一年协议收入；不是股票净利润 PE。 |
| 走势涨跌 | -57.9% | Binance PUMPUSDT · 可得日线（2025-09-11 至 2026-08-09，约 333 天；不足两年） |
| 24h 成交额/市值 | 11.5% | 流动性近似指标；成交额 CoinMarketCap / 市值 CoinMarketCap |
| 流通率 | 39.4% | 流通供应 / 总供应或最大供应；供应字段来源 CoinMarketCap |
| TT 近一年收入/利润 | $325.87M / N/A | Token Terminal projects screener 365d revenue / earnings；earnings 是链上利润口径，可能不含线下运营成本。 |
| TT 回购/持有人收入 | 持有人收入 N/A；回购 N/A | Token Terminal 365d tokenholder revenue / buybacks；与现金股息不同，需看官方执行记录。 |
| DefiLlama TVL | $249.00M | 匹配协议：PumpSwap、pump.fun；TVL/市值 23.4% |
链上回购/销毁地址与一年执行
核验状态：已验证 · 数据置信度：高 · 复核日期：2026-08-09
Pump.fun 用部分平台收入在公开市场买入 PUMP，并把所购代币转入两个官方列明的 Solana 销毁账户；官方逐日台账同时给出代币量、美元支出与链上记录。
普通持有人边界：减少代币供应，但不向普通持有人支付现金
| 机制 | 链/代币 | 地址或协议规则 | 最终去向 | 滚动一年链上执行 | 证据 |
|---|---|---|---|---|---|
| 回购并销毁 pump-daily-buyback-burn | Solana PUMP | 99mRw3EzdJZWEUjgp1nrU4WeHsukUBjbh7gYE7pm4F3c 代币合约：pumpCmXqMfrsAkQ5r49WcJnRayYRqmXz6ae8H7H9Dfn 第二个官方 burn account：9jHrTCwpDANHLNQz5cem6XLUBM8KiTWKe766Br6KVCXM 上游回购钱包：3vkpy5YHqnqJTnA5doWTpcgKyZiYsaXYzYM9wm8s3WTi Pump.fun 官方页面列出的第一个最终 burn account。 | 永久减少本代币总供应 | 回购 152.08B PUMP / $395.98M；销毁 152.08B PUMP / $395.98M；2025-08-09 至 2026-08-08；1725139 笔 Official pump-token daily records filtered by UTC date; pumpTokensBought and buybacksUsd summed, with official burn accounts used as destination cross-check. | PUMP Token、April 28 Announcement |
项目级核验来源：PUMP Token、April 28 Announcement
基础分层
资产类型：Meme 发行平台 / 交易基础设施。Pump.fun 应按 meme 发行和交易基础设施看，重点是手续费、发行量和平台留存，而不是把 PUMP 当单一 meme。
市值位置：31-100 长尾大型资产层：弹性更高但质量分化明显，必须先排雷，重点看真实需求、流动性、解锁和叙事是否已经过度定价。 当前市值 $1.06B，FDV $2.70B，流通率 39.4%。
先排雷：风险等级：高；核心关注 注意力退潮 / 解锁/稀释，可得区间最大回撤 -86.1%。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
项目基本面
业务定位：Pump.fun 是 Solana meme 发行和交易基础设施，业务核心是低门槛发币、初始流动性、迁移到 DEX 的交易路径和平台手续费，不应按普通 meme 资产来解释。
真实需求：需求来自 meme 发行者、短线交易者、Solana 流动性和平台撮合/迁移流程。重点看新币发行量、交易费、成功迁移项目、监管压力和平台收入是否能传导给 PUMP。
使用数据：市值 $1.06B；24h 成交额/市值 11.5%；近一年协议收入 $438.28M；走势涨跌 -57.9%；最大回撤 -86.1%；类 PE 2.4x；DefiLlama TVL $249.00M。 Meme 资产还要补充持币集中度、交易所深度、社交热度衰减和大户迁移。
外部数据快照：
- CoinGecko detail：分类 未匹配；官网 未匹配官网；未匹配。
- DefiLlama protocols：匹配 PumpSwap、pump.fun；分类 Dexs、Launchpad；TVL 合计 $249.00M，TVL/市值 23.4%；链分布 Solana。
- Token Terminal projects：匹配 pump.fun (pumpfun)；365d fees $400.42M；revenue $325.87M；earnings N/A；tokenholder revenue N/A；buybacks N/A。
官方核验源：
- Pump.fun fees：发币、交易、graduation fee、creator/protocol/LP fee 分配。
- Pump.fun tokenized agent disclaimer：Agent token 无治理、所有权、分红或收益权，buyback 不保证。
- Pump.fun Mayhem Mode：实验模式、增发/销毁、保险基金和额外风险。
官方抽取字段：
- 平台费结构 [费用/收入机制 · Pump.fun fees docs，抓取日 2026-07-03]：Pump.fun fees docs 将费用拆成 creator fee、protocol fee 和 LP fee，并说明 protocol fee 归 pump.fun platform。 Pump.fun fees
- 发币与迁移成本 [产品条款 · Pump.fun fees docs，抓取日 2026-07-03]：Pump.fun docs 显示创建 coin 为 0 SOL/0 USDC，graduation fee 为 0.015 SOL；平台收入来自发币和交易流程，而不是 PUMP 自动分红。 Pump.fun fees
- Tokenized Agent 权利限制 [风险文档 · Pump.fun disclaimer，抓取日 2026-07-03]：Pump.fun tokenized agent disclaimer 说明 Agent Tokens 不赋予治理、所有权、股息、利润或收入权利，buybacks 也不构成分红或收益分享。 Pump.fun tokenized agent disclaimer
- Buyback 不确定性 [风险文档 · Pump.fun disclaimer，抓取日 2026-07-03]：Pump.fun disclaimer 说明 buybacks 可不定期发生，也可能被修改、暂停或停止；因此收入不能直接折成 PUMP 股息率。 Pump.fun tokenized agent disclaimer
- 实验模式风险 [风险文档 · Pump.fun Mayhem Mode，抓取日 2026-07-03]：Mayhem Mode docs 说明该模式为 experimental，agent 可 mint 额外 token，未售出部分 24 小时后 burn，相关 protocol fees 会进入 insurance fund。 Pump.fun Mayhem Mode
字段级核验：本资产按类型应核验 未匹配；官方源当前覆盖 收益来源/分配、费用/收入机制、风险文档、产品条款、代币用途/治理、永续/保证金/保险基金；页面已结构化数值包括 近一年协议收入、DefiLlama TVL、官方抽取：费用/收入机制、官方抽取：产品条款、官方抽取：风险文档。
仍缺字段：当前官方源与抽取事实已覆盖本页按类型要求的主要核验字段；仍需持续跟踪源文档、条款和仪表盘更新。
收入判断：DefiLlama protocol dailyRevenue 聚合多个相关协议/前端；这是业务收入近似值，不等同代币持有人可分配净利润。 当前页面把协议收入作为“类利润表”的起点，但不会把它直接等同于传统公司净利润。
代币捕获：pump.fun 显示近一年存在持有人收入、费用回流、销毁或回购口径；DefiLlama dailyHoldersRevenue 聚合多个相关协议；对回购/销毁型代币，它比总协议收入更接近代币持有人经济回流，但仍需用官方销毁记录复核。 这不等同普通现金股息。 如果收入不能通过费用销毁、回购、质押分配、治理控制或必要使用权传导给代币，市值/收入倍数的解释力会下降。
代币经济学
流通供应为 393.83B，总供应为 842.09B，最大供应为 1.00T。FDV/市值为 2.5x。
供应压力：FDV 明显高于流通市值，未来解锁或增发抛压需要优先核验。 Meme 资产还必须核验持币集中度、流动性池、合约权限和交易所余额；供应数字本身不足以说明抛压。
市场交易质量
24h 成交额为 $122.80M，成交额/市值为 11.5%。成交额/市值处在可观察区间，但仍缺交易所分布、盘口深度和滑点数据。 Meme 资产尤其要看 CEX/DEX 分布、巨鲸地址和流动性撤离速度。
价格行为上，近 24h、7d、30d、1y 涨跌分别为 N/A、+26.6%、+83.4%、-16.8%；可得日线（2025-09-11 至 2026-08-09，约 333 天；不足两年）涨跌 -57.9%，最大回撤 -86.1%。
核心风险
风险等级：高；核心关注 注意力退潮 / 解锁/稀释，可得区间最大回撤 -86.1%。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
- Pump.fun 的风险不是单个 meme 归零，而是平台发行热度、交易费率、Solana 资金周期和监管压力同时回落，导致收入和估值一起收缩。
- 如果 PUMP 不能明确捕获平台手续费或治理价值，平台收入高也不必然等于代币持有人有现金流。
- Meme 或注意力资产波动极高，核心风险是叙事退潮、持币集中、流动性抽离和交易所下架。
- 这类资产缺少可验证现金流，价格更多由情绪、社交传播和交易所资金流驱动。
- FDV 明显高于流通市值，后续解锁、增发或做市筹码释放可能压制估值。
估值比较与机会位置
从市值/收入看，当前已经有可观察收入锚，机会要比较同赛道收入质量和代币捕获。 由于风险等级为高，需要先确认 注意力退潮 / 解锁/稀释 是否可控，再谈弹性。 若属于注意力资产，机会更多来自情绪周期和交易深度，不能按基本面现金流估值。
横向比较对象应是同链或同主题注意力资产：看市值层级、24h 成交额、交易所覆盖、持币集中度、叙事生命周期和流动性退潮速度。
数据来源与口径
- CoinMarketCap asset page：CMC UCID、当前排名、市值、价格、FDV、成交额和供应主口径。
- CoinGecko coin page：缺失市场字段、分类、官网和开发者元数据补充，不改变 CMC 排名。
- CoinGecko coin detail API：分类、官网链接、社区和开发者字段。
- 项目公开页面：业务定位和代币用途辅助核验。
- Pump.fun fees：官方核验源，发币、交易、graduation fee、creator/protocol/LP fee 分配。
- Pump.fun tokenized agent disclaimer：官方核验源，Agent token 无治理、所有权、分红或收益权，buyback 不保证。
- Pump.fun Mayhem Mode：官方核验源，实验模式、增发/销毁、保险基金和额外风险。
- DefiLlama fees/revenue：协议或链层 dailyRevenue。
- 链上/官方执行数据、链上/官方执行数据、链上/官方执行数据：逐币链上执行回算 的近一年销毁价值口径；源快照 2026-08-08，不是净供应变化。
- DefiLlama protocols：协议 TVL、分类和链分布。
- Token Terminal projects screener：365d revenue、earnings、tokenholder revenue、buybacks 和费用字段。
- Binance kline endpoint：可得日线（2025-09-11 至 2026-08-09，约 333 天；不足两年），交易对/计价 PUMPUSDT。
- 协议市盈率/类 PE = 当前市值 / 近一年协议收入；股息率只在可验证现金分配或回购执行额明确时才计算。