TrueUSD TUSD
需求来自链上美元支付、交易保证金、跨境结算和 DeFi 抵押品。重点不是涨价，而是规模、储备和赎回可信度。
Executive Summary
- 追踪状态：CMC 当前 Top100。
- 定位：稳定币 / 法币储备。核心不是价格弹性，而是储备透明度、流通规模、赎回稳定性和监管风险。
- 收入：未匹配到 DefiLlama/Token Terminal 收入口径；近一年协议收入为 N/A，协议市盈率/类 PE 为 N/A。
- 销毁：近一年销毁价值（USD）为 未披露；这不代表过去一年销毁为 0。
- 分配：无现金分红。TUSD 是法币储备稳定币；储备产生的利息不属于普通 TUSD 持有人，持有人只拥有按条款赎回及二级交易的经济敞口。
- 核心风险：中；储备/赎回。
- 走势：稳定币/锚定资产不展示交易所价格走势图；重点看锚定偏离、储备或抵押、赎回通道、清算机制和主要池深度。
锚定状态
稳定币/锚定资产不展示交易所价格走势图；重点看锚定偏离、储备或抵押、赎回通道、清算机制和主要池深度。
核心数据
| 指标 | 数值 | 口径 |
|---|---|---|
| 市值 | $492.48M | CoinMarketCap current market cap |
| FDV | $492.48M | CoinMarketCap fully diluted valuation |
| 是否有收入 | 未匹配 | 未在 DefiLlama 费用/收入口径中可靠匹配到协议收入。 |
| 近一年协议收入 | N/A | DefiLlama dailyRevenue total1y |
| 近一年销毁价值（USD） | 未披露 | 未在严格销毁白名单中匹配到可核验的近一年美元销毁额；这不代表过去一年销毁为 0。 |
| 是否分红/回购 | 无现金分红 | TUSD 是法币储备稳定币；储备产生的利息不属于普通 TUSD 持有人，持有人只拥有按条款赎回及二级交易的经济敞口。 |
| 股息率 | N/A | 稳定币持有人通常不享有发行方利润分红。 |
| 协议市盈率/类 PE | N/A | 市值 / 近一年协议收入；不是股票净利润 PE。 |
| 走势涨跌 | 不展示 | 稳定币/锚定资产不展示交易所价格走势图；重点看锚定偏离、储备或抵押、赎回通道、清算机制和主要池深度。 |
| 24h 成交额/市值 | 2.5% | 流动性近似指标；成交额 CoinMarketCap / 市值 CoinMarketCap |
| 流通率 | 100.0% | 流通供应 / 总供应或最大供应；供应字段来源 CoinMarketCap |
| TT 近一年收入/利润 | N/A / N/A | Token Terminal projects screener 365d revenue / earnings；earnings 是链上利润口径，可能不含线下运营成本。 |
| TT 回购/持有人收入 | 持有人收入 N/A；回购 N/A | Token Terminal 365d tokenholder revenue / buybacks；与现金股息不同，需看官方执行记录。 |
| 稳定币供应 | $482.56M | DefiLlama stablecoins；机制 fiat-backed；30d 0.0% |
链上回购/销毁地址与一年执行
核验状态：已验证 · 数据置信度：高 · 复核日期：2026-08-09
TUSD 按法币申购与赎回增减代币供应；赎回销毁属于稳定币生命周期管理，不是以项目收入回购或销毁 TUSD。官方系统可为赎回生成用户专属地址，因此不存在应被固定统计的单一赎回钱包。
普通持有人边界：仅属申赎或跨链供应管理，不计为价值回流
| 机制 | 链/代币 | 地址或协议规则 | 最终去向 | 滚动一年链上执行 | 证据 |
|---|---|---|---|---|---|
| 申赎/跨链铸销 tusd-issuer-mint-redemption-burn | Ethereum TUSD | 0x0000000000085d4780B73119b644AE5ecd22b376 TrueUSD 官方列示的 Ethereum TUSD 合约；赎回执行地址可能按用户生成，不能用单一钱包替代。 | 申赎或跨链供应管理，不算经济回流 | 不适用经济回购/销毁统计 不得把用户专属赎回地址或跨链运营钱包固化成永久 burn sink；生命周期供应退出不代表收益回流。 | TrueUSD official site、TrueUSD terms of use |
基础分层
资产类型：稳定币 / 法币储备。核心不是价格弹性，而是储备透明度、流通规模、赎回稳定性和监管风险。
市值位置：31-100 长尾大型资产层：弹性更高但质量分化明显，必须先排雷，重点看真实需求、流动性、解锁和叙事是否已经过度定价。 当前市值 $492.48M，FDV $492.48M，流通率 100.0%。
先排雷：风险等级：中；核心关注 储备/赎回。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
项目基本面
业务定位：TrueUSD 是法币储备型美元稳定币，业务是让合格客户铸造/赎回 TUSD，并让代币在交易、支付和 DeFi 中流通；它不是给持有人分享储备利息的收益产品。
真实需求：需求来自链上美元支付、交易保证金、跨境结算和 DeFi 抵押品。重点不是涨价，而是规模、储备和赎回可信度。
使用数据：市值 $492.48M；24h 成交额/市值 2.5%；近一年协议收入 N/A；锚定资产不展示交易所价格走势图；未匹配可靠协议收入；稳定币供应 $482.56M。 稳定资产还要补充储备证明、赎回量、主要池深度、脱锚历史和作为抵押品的使用量。
外部数据快照：
- CoinGecko detail：未抓到 coin detail，本页只能使用 markets API 的行情、供应和涨跌幅。
- DefiLlama protocols：未匹配到可直接引用的协议 TVL；相关业务规模需要项目披露、链上仪表盘或人工核验补充。
- DefiLlama stablecoins：TrueUSD 供应 $482.56M，价格 $0.996021，机制 fiat-backed，30d 供应变化 0.0%，主要链 Ethereum $312.19M、Tron $167.84M、BSC $875.19K、Avalanche $842.36K 等 5 项。
- Token Terminal projects：匹配 TrueUSD (trueusd)；365d fees N/A；revenue N/A；earnings N/A；tokenholder revenue N/A；buybacks N/A。
官方核验源：
- TrueUSD official：TUSD 支付用途、daily reserve attestation、mint/redemption、KYC/AML 和多链合约。
- TrueUSD transparency：TUSD 储备证明、第三方 attestation 和 Chainlink Proof of Reserve。
- TrueUSD 2026 whitepaper：法币抵押、储备、赎回资格、银行/托管对手方、脱锚和产品风险条款。
官方抽取字段：
- 法币储备与每日证明 [储备/证明 · TrueUSD 2026 whitepaper，抓取日 2026-07-12]：TUSD 将自身定义为 fiat-collateralized stablecoin，并披露第三方每日 reserve attestation 与 Chainlink Proof of Reserve；证明频率不等同完整财务审计。 TrueUSD 2026 whitepaper
- 合格客户赎回 [赎回/退出 · TrueUSD official，抓取日 2026-07-12]：TUSD 赎回只面向通过 KYC/AML 和运营审核的 eligible verified customers；官网还披露直接赎回最低额和银行电汇处理时间，普通二级持有人未必能立即直兑。 TrueUSD official
- 银行及第三方对手方 [托管/平台对手方 · TrueUSD 2026 whitepaper，抓取日 2026-07-12]：白皮书明确储备依赖 Banking Partners，存在银行或中介机构运营失败、资不抵债、欺诈、网络安全和储备投资资产表现风险，且 TUSD 不是受存款保险保护的银行账户。 TrueUSD 2026 whitepaper
- 脱锚与无持有人利息 [产品条款 · TrueUSD 2026 whitepaper，抓取日 2026-07-12]：官方风险披露承认二级价格可能因流动性、市场和对手方风险脱锚；储备收益可用于运营成本，普通 TUSD 账户不支付利息。 TrueUSD 2026 whitepaper
字段级核验：本资产按类型应核验 储备/证明、赎回/退出、托管/平台对手方、产品条款；官方源当前覆盖 网络使用/应用场景、赎回/退出、预言机/数据服务、交易所 Proof of Reserves、储备/证明、托管/平台对手方、抵押品/资产负债、风险文档 等 9 项；页面已结构化数值包括 稳定币供应/锚定机制/链分布、官方抽取：储备/证明、官方抽取：赎回/退出、官方抽取：托管/平台对手方、官方抽取：产品条款。
仍缺字段：当前官方源与抽取事实已覆盖本页按类型要求的主要核验字段；仍需持续跟踪源文档、条款和仪表盘更新。
收入判断：未在 DefiLlama 费用/收入口径中可靠匹配到协议收入。 当前页面把协议收入作为“类利润表”的起点，但不会把它直接等同于传统公司净利润。
代币捕获：TUSD 是法币储备稳定币；储备产生的利息不属于普通 TUSD 持有人，持有人只拥有按条款赎回及二级交易的经济敞口。 如果收入不能通过费用销毁、回购、质押分配、治理控制或必要使用权传导给代币，市值/收入倍数的解释力会下降。
代币经济学
流通供应为 494.52M，总供应为 494.52M，最大供应为 N/A。FDV/市值为 1.0x。
供应压力：FDV/市值没有显示极端稀释，但仍要结合团队、基金会、VC 和生态激励解锁表复核。 稳定资产的“代币经济学”应更多看储备/抵押、赎回、收益来源和池深，而不是团队解锁；本页缺少这些项目级披露时按保守口径处理。
市场交易质量
24h 成交额为 $12.30M，成交额/市值为 2.5%。成交额/市值处在可观察区间，但仍缺交易所分布、盘口深度和滑点数据。 稳定资产还应看主要池深度、赎回速度和脱锚时恢复能力。
价格行为上，近 24h、7d、30d、1y 涨跌分别为 N/A、+0.1%、-0.3%、-0.2%；稳定币/锚定资产不展示交易所价格走势图；市场交易质量更应看锚定偏离、主要池深度、赎回速度、抵押/储备变化和压力期折价。
核心风险
风险等级：中；核心关注 储备/赎回。这里的风险不是买卖建议，而是指出这个资产在极端行情下最可能断裂的环节。
- TUSD 核心风险是 Banking Partners、储备资产、证明范围和合格客户赎回通道；daily attestation 不能替代对完整资产负债和法律权利的检查。
- 二级市场脱锚时，普通持有人可能只能依赖交易所/DEX 退出；若 TUSD 被借贷协议用作抵押，折价会沿 LP 和杠杆仓位触发清算。
- 稳定币核心风险是储备质量、赎回通道、监管约束、发行方透明度和二级市场脱锚。
- 即使短期锚定稳定，也要持续检查储备证明、审计频率、赎回限额、链上集中度和主要交易池深度。
估值比较与机会位置
稳定资产不适合用 PE 找机会，重点比较规模、储备/赎回、流动性和脱锚历史。 风险画像暂未显示最高档尾部风险，但仍需跟踪流动性、监管和链上真实使用。
横向比较对象应是同类稳定资产：看流通规模、储备/抵押透明度、赎回通道、链上池深度、收益来源和脱锚恢复能力。
数据来源与口径
- CoinMarketCap asset page：CMC UCID、当前排名、市值、价格、FDV、成交额和供应主口径。
- CoinGecko coin page：缺失市场字段、分类、官网和开发者元数据补充，不改变 CMC 排名。
- CoinGecko coin detail API：分类、官网链接、社区和开发者字段。
- 项目公开页面：业务定位和代币用途辅助核验。
- TrueUSD official：官方核验源，TUSD 支付用途、daily reserve attestation、mint/redemption、KYC/AML 和多链合约。
- TrueUSD transparency：官方核验源，TUSD 储备证明、第三方 attestation 和 Chainlink Proof of Reserve。
- TrueUSD 2026 whitepaper：官方核验源，法币抵押、储备、赎回资格、银行/托管对手方、脱锚和产品风险条款。
- DefiLlama fees/revenue：协议或链层 dailyRevenue。
- DefiLlama protocols：协议 TVL、分类和链分布。
- DefiLlama stablecoins：稳定币供应、锚定机制、价格和链分布。
- Token Terminal projects screener：365d revenue、earnings、tokenholder revenue、buybacks 和费用字段。
- 协议市盈率/类 PE = 当前市值 / 近一年协议收入；股息率只在可验证现金分配或回购执行额明确时才计算。